Официальные новости

Выступление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции 5 июня 2020 года

50

Добрый день, уважаемые коллеги!

В последние недели ограничительные меры во многих регионах стали ослабляться. Оперативные индикаторы сигнализируют о некотором улучшении динамики потребительского спроса и производственной активности.

Экономические показатели более выраженно восстанавливаются в секторах, ориентированных на потребление. Тенденции в секторах, связанных с инвестиционным спросом и производством промежуточной продукции, пока остаются разнонаправленными. Это в том числе объясняется и сдержанными темпами восстановления деловой активности в других странах, а значит, и внешнего спроса, а также сокращением добычи нефти и его влиянием на смежные секторы. Последнее также косвенно подтверждается неоднородной динамикой потребления электроэнергии в мае — при восстановлении потребления в центре европейской части наблюдается усиление снижения в Сибири, где сконцентрированы добывающие производства.

Что касается потребительской активности, то она заметно восстанавливается, в том числе из-за частичной реализации отложенного спроса. Так, в мае платежи предприятиям розничной торговли выросли, даже превысив «докоронавирусные» уровни на 3–5% в последние две недели. Но с учетом других каналов продаж, а также сектора услуг расходы домашних хозяйств в целом на конец мая все еще были ниже уровней I квартала.

На усиление экономической активности указывают и наши индикаторы входящих финансовых потоков. Отклонение вниз от «нормального» уровня входящих платежей без учета добычи полезных ископаемых, производства нефтепродуктов и государственного управления сократилось до 6,6% на неделе с 25 по 29 мая — с 11,3% неделей ранее.

Результаты опросов предприятий, проведенных Банком России с 22 по 29 мая, подтвердили тренд последних недель на сокращение доли предприятий, сталкивающихся с перебоями в поставках, отменой заказов, а также с ростом цен на сырье и материалы. Баланс ответов про ожидаемые изменения конъюнктуры в отрасли в ближайшие три месяца остается отрицательным, но в последние две недели вернулся к уровням конца февраля. В то же время повышение до 37% (с 30% по состоянию на начало мая) доли предприятий, отмечающих недостаток оборотных средств, указывает на финансовые ограничения, с которыми сталкивается бизнес после длительного периода сниженного спроса на продукцию.

Заметное улучшение после рекордного провала в апреле продемонстрировали и индексы PMI — как в промышленности, так и в услугах. Впрочем, следует отметить, что индексы все еще находятся значительно ниже нейтральной отметки в 50 пунктов. Это сигнализирует о продолжающемся снижении экономической активности.

На рынке труда пока продолжается сокращение занятости. По итогам апреля безработица составила 5,8% (по нашей оценке, 5,6% — сезонно сглаженная). Безработица повысилась примерно на 1 п.п. (+1,1 п.п.) по сравнению с мартом. Она соответствует уровням начала 2016 года и при этом гораздо меньше, чем в ряде крупнейших экономик. Оперативные индикаторы указывают на то, что по итогам мая безработица еще несколько повысилась. Постепенное восстановление экономической активности должно обеспечить также и постепенное восстановление занятости во второй половине года.

Что касается инфляции, то здесь мы по итогам мая видим снижение инфляционного давления и рост влияния дезинфляционных факторов. Недельный рост цен в период майских праздников был зафиксирован вблизи нуля, в последние две недели он составил 0,1% в неделю. Такая динамика, возможно, отчасти отражает смягчение ограничений. Кроме того, как мы уже отмечали, в период действия мер, которые ограничивают торговлю непродовольственными товарами и предоставление многих услуг, текущие данные по инфляции могут быть, так сказать, более «шумными». Исходя из недельных данных, мы полагаем, что с поправкой на сезонность рост цен в мае был вблизи 4% в годовом выражении, что существенно ниже, чем в апреле. Месячные данные по инфляции за май, рассчитанные по полному кругу корзины индекса потребительских цен, будут опубликованы Росстатом сегодня вечером. А в начале следующей недели мы будем иметь возможность посмотреть на разбивку по отдельным товарным позициям и провести более детальный анализ.

Замедление роста цен происходит несколько быстрее, чем мы ожидали во время обсуждения решения по ставке 24 апреля. Этому способствует укрепление рубля на фоне стремительного восстановления цен на нефть в прошлом месяце. Но определяющим фактором для роста цен будет оставаться сдержанный спрос — как внутренний, так и внешний. О преобладании дезинфляционных тенденций свидетельствуют и данные PMI. Так подындексы цен PMI в секторе услуг показали замедление роста издержек и ускорение темпов снижения отпускных цен на фоне усиления конкуренции. До этого такое низкое значение индекса отпускных цен наблюдалось только в 2009 году.

В целом данные и об экономике, и об инфляции подтверждают наше мнение о наличии значительного пространства для снижения ключевой ставки.

На финансовых рынках также сохранилась положительная динамика. Глобальные рынки практически не отреагировали на возросшие политические и геополитические риски (новый раунд ухудшения отношений США и Китая, беспорядки в США). Вмененная волатильность валютного курса и СDS продолжили снижение. Цены российских акций практически не изменились. Дополнительно снизились доходности ОФЗ. Минфин продолжал успешно размещать новые облигации. Было размещено и несколько выпусков корпоративных облигаций.

Признаки оживления наблюдаются и в кредитовании. С 25 по 31 мая объем требований банков к российским компаниям вырос на 0,3%, что обеспечило общий прирост за май, по предварительным данным, на 0,4%.

Розничный кредитный портфеля с 25 по 31 мая вырос на 0,5%, перекрыв снижение, наблюдавшееся в первой половине месяца. Таким образом, по предварительным данным, за май кредиты населению увеличились приблизительно на 0,2%, в то время как в апреле было снижение на 0,7%. Некоторый вклад внесло начало реализации программы льготного ипотечного кредитования по ставке 6,5% — в ее рамках по состоянию на 28 мая 2020 года было предоставлено 57,5 млрд рублей, а основной объем выдач пришелся как раз на вторую половину месяца.

С фондированием все достаточно стабильно. Счета компаний немного снизились под конец месяца из-за налоговых выплат, но по месяцу практически не изменились. Депозиты населения, наоборот, в последнюю неделю выросли на 0,2%, но в целом за месяц незначительно сократились.

Ситуация с ликвидностью оставалась спокойной, и банки не предъявляли спрос на инструменты Банка России по предоставлению ликвидности.

Теперь о инструментах поддержки граждан и бизнеса.

К настоящему моменту поступило более 2 млн заявок на реструктуризацию кредитов от граждан. Новых обращений становится все меньше: так, за эту неделю поступило на треть меньше заявок, чем неделей ранее. Это говорит о том, что люди в основном уже приняли решение о том, нужны ли им каникулы. В дальнейшем ситуация будет зависеть от скорости восстановления экономики. Общая сумма реструктурированных договоров составила свыше 510 млрд рублей. В целом уровень одобрения составил 61,5%.

Реструктуризация кредитов малого бизнеса. Малый бизнес подал к настоящему моменту 129 тыс. заявлений о реструктуризации, прирост за неделю составил всего 7 тыс. заявлений. Последние три недели мы видим, что заявок подается все меньше, что может говорить о постепенном снижении потребности бизнеса в этой форме поддержки. За период с 20 марта по 3 июня объем реструктурированного кредитного портфеля достиг 587 млрд рублей. Уровень одобрения остается высоким — порядка 70–80%.

И о программах льготного кредитования бизнеса. На 3 июня в рамках программы «кредиты на выплату заработной платы под 0%» поступило свыше 72 тыс. заявок на общую сумму более 180 млрд рублей, из них одобрено 52%.

Более подробные данные представлены в обзоре «Финансовый пульс», который будет опубликован сегодня вечером. Следующий выпуск «Финансового пульса» запланирован на 19 июня (в связи с тем, что 12 июня — праздничный день).

Следующая пресс-конференция состоится 19 июня по итогам заседания Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике.

Теперь я готова ответить на ваши вопросы.

Эта публикация на сайте ЦБ

Похожие публикации